TL;DR: En 2025, el sector bancario chino desató una oleada de consolidación sin precedentes. En virtud de la política "de la aldea a la sucursal", cientos de pequeños bancos locales están siendo engullidos por gigantes estatales o entidades provinciales. No se trata sólo de una reforma financiera; es un enorme "truco de magia de balance" diseñado para transferir las pérdidas privadas creadas por las élites locales a las espaldas de todos los contribuyentes. Este artículo se abre paso a través de la niebla para explicar la economía política que se esconde tras los escándalos bancarios de Henan y lo que esta centralización masiva significa para el futuro de la economía china.
James aquí, Director General de Mercury Technology Solutions.
Una vez hablé en un seminario en línea sobre la importancia de las "Finanzas Inclusivas" Un economista chino del público se puso muy nervioso, refutándome airadamente. Insistió en que aunque el sistema financiero chino sea extractivo, la economía nacional sigue despegando. Preguntó: "¿Qué derecho tiene a decir que el crecimiento requiere inclusividad?"
Sin embargo, a la vista de los acontecimientos de los últimos años -depositores cuyos códigos sanitarios se vuelven rojos de repente para impedirles viajar a retirar dinero, depósitos que se desvanecen en el aire-, tengo que volver a evaluar la lógica subyacente de este sistema.
Hay un dicho que circula por Internet que lo capta mejor: "Con el Presidente Mao, no teníamos depósitos. Con el Presidente Xi, nuestros depósitos han desaparecido"
Detrás de este humor negro se esconde una enorme agitación financiera que está dando nueva forma a la próxima década en China.
Acto 1: La "alquimia financiera" de los magnates locales
Imagina que eres un acaudalado jugador de poder local. Antiguamente, te basabas en la propiedad de la tierra y la influencia del clan para dominar. ¿Cómo juegas el juego en la era moderna? Te metes en finanzas.
El escándalo de los bancos rurales de Henan es el caso perfecto. "Jefes en la sombra" como Lu Yi, que ni siquiera era un funcionario bancario sobre el papel, controlaban más de una docena de bancos de pueblo a través de complejas estructuras accionariales. Utilizaban estos bancos, junto con plataformas de Internet como Baidu y Xiaomi Finance, para captar depósitos de ciudadanos de a pie de todo el país.
Era como abrir una cámara acorazada privada utilizando licencias públicas. Utilizaban el dinero para financiar sus propios negocios o prestarlo a su círculo íntimo. Si obtenían beneficios, eran suyos. Si perdían dinero, era pérdida del banco (y por extensión, de los depositantes)
Estos bancos locales, originalmente encargados de servir a las pequeñas empresas rurales (finanzas inclusivas), se transformaron en los cajeros automáticos personales de las élites locales: la versión moderna del "tirano local"
Acto 2: Entra el Estado - "El pez grande se come al chico"
Cuando estas cajas privadas estallaron, los depósitos se congelaron y el malestar social amenazó con desbordarse, Pekín intervino. Esto nos lleva al acontecimiento principal de 2025: La política "de la aldea a la sucursal"
En pocas palabras, la política ordena que los Bancos Grandes (Peces Grandes) se traguen a los Bancos Pequeños (Peces Pequeños)
Sólo en 2025 han desaparecido más de 366 bancos en China. En su mayoría eran frágiles bancos de aldeas y municipios. No quebraron; se "consolidaron"
- Modelo 1: la adquisición estatal. Por ejemplo, el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) -un enorme gigante estatal- adquirió el Jinzhou Bank. Se retira el rótulo de Jinzhou y se coloca el de ICBC. Su tarjeta sigue funcionando, pero el jefe de su banco es ahora el Estado.
- Modelo 2: Empaquetado provincial. En provincias como Henan y Liaoning, docenas de pequeños bancos podridos se agruparon para formar un único "Banco Comercial Rural" a nivel provincial Piense que es como coger un montón de manzanas podridas y unas pocas buenas, machacarlas y etiquetarlas como un tarro de "Mermelada Premium"
Acto 3: ¿Adónde fue a parar la deuda incobrable? (La magia del balance)
Esta es la parte más fascinante. ¿Por qué querría un gran banco sano comerse a un banco pequeño tóxico? No lo harían, a menos que primero se eliminara el "veneno".
Si estuvieras comprando una casa con goteras en el tejado, insistirías en que el vendedor arreglara la gotera o dedujera el coste de la reparación antes de firmar.
El Gobierno chino utiliza dos "trucos de magia" para gestionar estas deudas incobrables (activos tóxicos):
- Offloading to AMCs (Asset Management Companies):
Imaginemos una "empresa de recogida de basura" especializada (AMC, como Great Wall Asset Management). El banco agrupa sus préstamos incobrables (la basura) y los vende a la AMC. Los libros del banco están ahora limpios, e ICBC está dispuesto a hacerse cargo.
- El truco: ¿De dónde saca el dinero la AMC? Sigue siendo dinero del estado, o dinero prestado.
- Emisión de "bonos para fines especiales"
Los gobiernos locales emiten bonos especiales para pedir dinero prestado al mercado. Prestan este dinero a los bancos para "reponer capital" En realidad, el banco toma este dinero en efectivo y lo utiliza para tapar los agujeros dejados por las deudas incobrables.
- El truco: ¿Quién debe esta deuda? La debe el gobierno local. Lo que significa que lo deben los futuros contribuyentes.
Conclusión: La deuda incobrable no desapareció; sólo se trasladó. Las pérdidas privadas en las que incurrieron banqueros corruptos se han transformado en deuda pública. Esto se llama la "Socialización de la Deuda"
¿Qué significa esto para el futuro?
- Re-centralización del poder: Pekín utilizó los grandes bancos estatales para arrebatar las "bolsas de dinero" a los magnates locales. El poder local se debilita; el control central sobre las finanzas es absoluto.
- Burocratización del crédito: Los grandes bancos como el ICBC están acostumbrados a servir a grandes empresas estatales. No entienden a los agricultores rurales ni a los pequeños comerciantes. En el futuro, será mucho más difícil para los "pequeños" obtener préstamos. Es como si se estuvieran obstruyendo los capilares de la economía.
- El impuesto invisible: Al utilizar bonos del Estado para tapar agujeros privados, toda la población está pagando de hecho un "Impuesto de Estabilidad Financiera"
China ha evitado un colapso a corto plazo (los depositantes recuperaron su dinero), pero a costa de una carga a largo plazo. Los gobiernos locales están ahora más endeudados, lo que reduce su capacidad para prestar servicios públicos. El sistema bancario se ha vuelto más rígido, lo que puede estrangular la vitalidad de la economía de base.
Volviendo a la pregunta del economista: ¿Esta manipulación financiera extractiva favorece realmente el crecimiento a largo plazo? ¿O simplemente estamos sobregirando la vitalidad futura de la economía para comprar estabilidad hoy?
Para los inversores y observadores, comprender el coste que hay detrás de este truco de magia es la única manera de ver la verdadera situación.
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