TL;DR: La historia nos muestra un patrón claro: cuando se suprimen los beneficios (como el control de alquileres en la Gran Bretaña de la época de la Primera Guerra Mundial), la oferta se desploma y todo el mundo sufre. Por el contrario, cuando el capital fluye libremente, la producción se dispara. Pero el mundo moderno ha añadido una nueva capa a esto: desde el fin del patrón oro y del sistema de Bretton Woods, hemos entrado en la era de la moneda fiat e inflación infinita. En este sistema, el dinero ya no está ligado al oro; está ligado a la deuda. Este cambio estructural garantiza que los precios de los activos (como los bienes inmuebles) subirán para siempre, no porque sean intrínsecamente más valiosos, sino porque la moneda utilizada para comprarlos está diseñada para ser infinita.
James aquí, director general de Mercury Technology Solutions. Taipei - 8 de diciembre de 2025
La mayoría de la gente piensa en Londres como la eterna capital financiera del mundo. Pero originalmente, ese título pertenecía a Ámsterdam.
No fue hasta finales del siglo XVIII, cuando el Ejército Revolucionario Francés liberó los Países Bajos y Napoleón -con el objetivo de aplastar el comercio británico- reprimió la actividad financiera holandesa, que la Bolsa de Ámsterdam, con 300 años de antigüedad, cerró sus puertas.
Este caos casi destruyó la libra esterlina. Pero tras la derrota de Napoleón, Gran Bretaña estabilizó su moneda en 1816 con el Great Recoinage, estableciendo un estricto Gold Standard. En 1873, todo el mundo estaba en este sistema.
La era de Sherlock Holmes: Un mundo sin inflación
A finales del siglo XIX -la época de Sherlock Holmes- fue una anomalía económica para los estándares modernos. Era un mundo de inflación cero.
Como cada billete de una libra estaba respaldado por oro físico en una cámara acorazada, la oferta monetaria estaba estrictamente limitada.
- Estabilidad de precios: Las cosas cuestan lo mismo (o menos) una década después debido al aumento de la productividad.
- Vivienda estable: Los precios de la vivienda casi nunca subieron. La casa de tu abuelo costaba lo mismo que la tuya.
- Bajos alquileres: Sin una especulación desenfrenada, los alquileres eran baratos.
Para algunos, era el paraíso. Pero estaba a punto de ser destruido por la guerra y la política.
La Primera Guerra Mundial y la lección del control de alquileres
Cuando estalló la Primera Guerra Mundial, los soldados fueron al frente, vaciando los hogares rurales. Pero en las ciudades, el auge de la industria bélica inundó los centros urbanos de trabajadores. Los alquileres se dispararon.
Esto creó una crisis política: los soldados que luchaban en el frente recibían cartas en las que se les comunicaba que sus familias iban a ser desahuciadas. ¿La solución del gobierno? Control de alquileres.
Sonaba noble. Protegía a los inquilinos y limitaba los alquileres. Pero la consecuencia económica fue catastrófica:
- Se esfumaron los beneficios: Los propietarios y promotores ya no podían ganar dinero.
- La oferta se desplomó: La construcción de viviendas privadas cayó un 80-90%.
- Escasez: Debido a que no se construyeron nuevas viviendas, se produjo una escasez masiva de viviendas.
La lección fue brutal: Si eliminas el ánimo de lucro, eliminas la oferta. Una política diseñada para hacer la vivienda "asequible" dio como resultado la ausencia total de vivienda.
No fue hasta la década de 1950, cuando se relajaron estos controles, que la construcción privada volvió a dispararse (multiplicándose por 10). La sociedad volvió a aprender que permitir que los capitalistas obtengan beneficios es la única forma de garantizar la abundancia para las masas.
El fin del oro y el nacimiento de la inflación infinita
Pero el verdadero cambio se produjo en la década de 1970. El sistema de Bretton Woods -un "pseudo patrón oro" en el que las monedas estaban vinculadas al dólar estadounidense, que a su vez estaba vinculado al oro- se vino abajo.
Esto marcó el comienzo de la Edad de la Moneda Fija, el mundo en el que vivimos hoy.
Por qué la inflación es ahora infinita
Bajo el Patrón Oro, un banco sólo podía prestar dinero si tenía el oro para respaldarlo. Bajo el Sistema Fiat, el dinero está respaldado por... nada más que decreto y deuda del gobierno.
- Préstamos sin trabas: Los bancos ya no estaban limitados por las reservas de oro. Podían emitir grandes cantidades de deuda hipotecaria.
- El auge del crédito: Un acceso más fácil al crédito significaba que más gente podía comprar casas. Más compradores significaba precios más altos.
- El bucle de retroalimentación: A medida que subían los precios de la vivienda, los bancos creaban más dinero (crédito) para financiarlos, lo que impulsaba aún más los precios.
Este cambio estructural convirtió al sector inmobiliario y al financiero en los motores de la economía moderna.
¿Por qué hay inflación infinita? Porque en un sistema fiat, se debe imprimir dinero para pagar los intereses de la deuda existente. La oferta de dinero es teóricamente infinita. La oferta de bienes inmuebles de primera calidad (u oro, o Bitcoin) es finita.
Cuando se divide un activo finito por una moneda infinita, el precio del activo llega hasta el infinito.
Conclusión: Estás nadando en aguas diluidas
No vivimos en el mundo de Sherlock Holmes. Vivimos en un sistema diseñado para inflar.
- No ahorre en efectivo: El efectivo es el activo que se está diluyendo.
- No espere a que los precios "vuelvan a la normalidad": La definición de "normalidad" se degrada constantemente.
- Poseer activos finitos: En un mundo de dinero infinito, la única seguridad es poseer cosas que no se puedan imprimir.
La "Gran Inflación" no es un error; es el sistema operativo. Ajuste su estrategia en consecuencia.
