TL;DR:この投稿は「帳簿を料理する」ガイドではない。その代わり、財務報告における潜在的な赤信号を見抜く力を身につけようということだ。経営者は、個人的利益（ボーナス、オプションの価値）や企業利益（M&A、融資）のために財務（「做數」）を操作するかもしれない。主な警告サインとしては、売上高が増加しているにもかかわらず手数料率が低下している、資産に見せかけた隠れた経費、売上高未払日数（DSO）の膨張、高額の現金と高額の負債を同時に保有している、利益とキャッシュフローの乖離傾向、比例したコスト増を伴わない売上高の伸び、不審なほど順調な前年比利益などがある。これらを理解することは、財務の健全性を批判的に評価するのに役立ちます。
本日は、ビジネスにおけるデリケートだが極めて重要なトピックである「財務報告の完全性」について触れたい。このシリーズは、財務数値が操作される一般的な方法、広東語で「帳簿を料理する」あるいは「做數」と呼ばれるものに光を当てることを目的としている。
はっきりさせておきますが、ここでの目的は、詐欺のやり方を教えることではありません。その代わり、私の目的は、潜在的な「赤信号」、つまり数字の表面下で何かがおかしいことを示唆するかもしれない微妙な手がかりを見分ける能力を高めることです。詐欺を発見するための金融リテラシーだと思ってください。
なぜ「帳尻合わせ」なのか？その根底にある動機
なぜ経営者や事業主は財務諸表の操作に手を染めるのだろうか？通常、それはお金と圧力に帰結する。
- 個人的利益：膨らんだ利益は、年末のボーナスの増額を正当化したり、ストックオプションの価値を著しく高めたりする。
- 企業操縦：「美化された」数字は評価を高め、企業をM&A（合併・買収）にとってより魅力的に見せたり、銀行融資でより有利な条件を確保したりすることができる。
- 期待に応える: 投資家や取締役会から、特定の財務目標を達成するよう強いプレッシャーを受けることは、時として個人を危険な道に導くことがある。
基本的な利益の公式はシンプルだ：利益 = 収入 - 費用である。数字をよく見せる（「靚」／きれいに見せる）ために、操作には通常、収入を人為的に膨らませたり、支出を隠したり遅らせたりすることが含まれる。
注意すべき7つのレッドフラッグ
高度な不正行為には専門家による調査が必要だが、ここでは財務数値の改ざんを示唆する7つの一般的な指標を紹介する：
- 低下するコミッション比率:報告された売上高が急増しているにもかかわらず、営業チームに支払われるコミッション費用がそれに比例して上昇していない（あるいは下降している）場合、それは疑問が生じます。通常、本物の売上には本物のコミッションが発生する。
- 増加する買掛金／隠された費用：報告された利益が順調に増加しているにもかかわらず、対応する費用が奇妙に低く見える場合、利益は自然に膨れ上がる。1つのトリックは、買掛金の計上を遅らせたり、費用を不適切に資産計上する（つまり、損益計算書に計上する代わりに、資産として貸借対照表に隠す）ことである。
- 上昇し続けるDSO（売上高未回収日数）： DSOは、販売後に代金を回収するまでの期間を測定する。偽の請求書（売掛金の発生）に基づいて売上が大幅に伸びたと報告しても、実際の現金が回収されなければ、売上高の平均未回収日数は上昇し続けることになる。
- 高額の現金と銀行融資の同時利用：現金は王様だが、多額の銀行負債を抱えることは通常、多額の利払いを伴う。もし企業が多額の手元資金を保有しながら、高利の借入金も維持しているとしたら、なぜ借入金を返済しないのだろうか？1つの可能性は、詐欺的なスキームで必要となる資金の流れを管理するために、現金の流動性が必要であることだ（例：現金の往復）。
- 増加する利益、縮小するキャッシュフロー：健全なビジネスでは、会計上の利益と営業キャッシュフローは、完全に同期していないとしても、一般的に同じ方向に動きます。報告された利益が急増している一方で、営業から生み出された実際のキャッシュが停滞しているか減少している場合、それは利益が実際のキャッシュに裏付けられていない可能性があるという重大な警告サインである。
- 比例性の欠如（同比率性）：事業活動は相互に関連している。売上が大幅に増加した場合、通常は関連費用（売上原価、出荷、原材料、特定の営業費用など）もある程度比例して増加すると予想される。売上が急増しているにもかかわらず、主要経費が横ばいのままだとしたら、その会社は突然空気が売れ出したのだろうか？それとも、誰も昇給せずに従業員の生産性が魔法のように3倍になったのだろうか？懐疑的な見方をするのは当然だ。
- 不自然に滑らかな利益：実際の業績は、市場の状況や季節性、その他無数の要因によって浮き沈みする。もしある企業が、毎年驚くほど一貫した滑らかな利益成長を報告し、その数字が毎回不審なほど目標に近いところに着地しているとしたら、それは経営陣が自然な変動を滑らかにするために、隠れた蓄えや会計上のトリックを使っていることを示しているのかもしれない。
決定的な違い不正と "創造的会計 "の違い
意図的な "帳簿の自作自演"（做數）-これは欺くことを意図した不正行為である-と "創造的会計 "を区別することは極めて重要である。創造的な会計とは、会計基準（GAAPなど）の柔軟性を利用して、企業の財務状況を可能な限り合法的かつ倫理的に表示することである。一つは戦略的なプレゼンテーションであり、もう一つは意図的な欺瞞である。
次回は、より高度なコンセプトについて掘り下げていく。これらの兆候を理解することは、皮肉屋になることではなく、勤勉で情報通になることなのだ。
良い子は勉強しないシリーズ：「服装と数字の心得：入門編
このシリーズでは、「数字を扱う」一般的な方法をいくつか紹介するが、その目的は「数字を扱う」方法を教えることではなく、それは訓練を受けた専門家に任せるべきものである。その代わり、このシリーズは不正の「兆候」を見抜く能力を身につけることを目的としている。
「数学をやりたいか／本を作りたいか」。
たいていの場合、経営者やボスは「お金」のために数字を出す。例えば、上場企業は年末のボーナスを合理化したり、オプションの価値を高めるために株価を高く維持したり、M&Aを容易にするために評価額／株価を上げたり、銀行からの借り入れを容易にしたりする。
収入-支出＝利益
上場企業が "いい株 "をするためには、増収増益でなければならない。(利益があるからこそ、PER、ボーナス、株価が合理化される。) ここでは、「良い」数字を否定する7つのヒントを紹介する。
- コミッション率の低下
- 買掛金の増加。 収益が増加しても対応する費用がなければ、当然利益は増加する。経営者が買掛金を計上したくない場合、その費用を流動資産に計上することができる。これを「流動資産化」という。
- 「DSOは上昇し続ける」
- 「キャッシングと銀行ローンが同時に増えている」
- 「会計上の利益の増加とキャッシュフローの減少」。 通常の企業であれば、利益が増えれば、キャッシュフローも増える。その利益が偽物でない限り......。
- 「前年比」
- スムーズな収益性
創造的な会計」という概念は、「創造的な会計」とはまったく異なる。 GAAPの範囲内で、企業の財務状況を可能な限り最善の方法で示すことは創造的であり、合法的であり、業界でも認められているが、そうする目的は欺くことであり、詐欺である。
信じるが、検証する。質問し続け、数字を批判的に分析する。
