TL;DR: 최근 앤트로픽(클로드)과 구글 클라우드 간의 제휴를 통해 구글의 TPU에 대한 액세스 권한을 부여한 것은 단순한 파트너십을 넘어 NVIDIA의 컴퓨팅 독점에 처음으로 균열이 생겼다는 의미입니다. 대부분의 AI 기업은 '컴퓨팅 리셀러의 함정'에 걸려 기존 특권을 위해 모든 수익을 NVIDIA에 희생하고 있습니다. 구글은 유일하게 예외로, 완벽하게 통합된 스택(TPU, 클라우드, 모델, 플랫폼, 데이터)을 통해 "컴퓨팅 OEM"으로 운영되고 있습니다. 이러한 구조적 이점으로 인해 OpenAI와 Microsoft는 재정적으로 왜곡되고 지속 불가능한 공급망에 기반한 비즈니스 모델을 재평가해야 하는 불안정한 위치에 놓이게 되었습니다. 진정한 AI 버블은 사용자 채택이 아니라 이러한 체계적인 재무 위험에 관한 것입니다.
저는 머큐리 테크놀로지 솔루션의 CEO 제임스입니다.
이번 주에 Claude의 개발사인 Anthropic은 Google Cloud와 긴밀한 제휴를 공식적으로 발표하여 최대 100만 개의 Google TPU를 이용할 수 있게 되었습니다. 표면적으로는 일반적인 클라우드 파트너십입니다. 하지만 전략적으로는 철옹성처럼 보였던 NVIDIA의 AI 칩 왕국에 처음으로 중요한 균열이 생긴 것입니다.
이 문제의 심각성을 이해하려면 먼저 AI 산업의 근본적이고 종종 말하지 않는 경제적 현실, 즉 '컴퓨팅 리셀러의 함정'이라고 부르는 개념을 이해해야 합니다
컴퓨팅 리셀러의 함정: NVIDIA의 세계
민첩한 스타트업부터 OpenAI와 같은 거대 기업에 이르기까지 거의 모든 AI 기업은 사실상 NVIDIA의 컴퓨팅 리셀러에 불과합니다. 이들은 모델 실행에 필요한 AI 칩을 구매하기 위해 모든 마진을 희생해야 하며, 종종 막대한 부채를 떠안아야 합니다. 이들의 비즈니스 모델은 수익과 투자 자본을 NVIDIA에 직접 이전하는 방식입니다.
이 규칙에는 단 한 가지, 단 한 가지 중요한 예외가 있습니다: 바로 Google입니다.
맞춤형 TPU 실리콘에 대한 장기적인 투자와 수직적으로 통합된 생태계를 통해 Google은 이러한 함정을 성공적으로 피했습니다. 리셀러가 아닌 "컴퓨팅 주문자 상표 부착 생산(OEM)" 공급망은 Broadcom 및 TSMC와의 파트너십을 통해 자체적으로 설계되었습니다.
리셀러 함정을 피하기 위한 Google의 전체 스택 전략은 잔인할 정도로 명확하고 효과적입니다:
- 맞춤형 실리콘: "NVIDIA 세금" 없음
- 독점 클라우드: 클라우드 중개 마진이 없습니다.
- 기본 모델: 모든 주요 모델은 TPU를 기반으로 학습되고 최적화되어 있습니다.
- 대규모 플랫폼: 20억 명 이상의 사용자에게 배포되는 독보적인 플랫폼입니다.
- 독보적인 데이터: 검색, YouTube, 지도의 기본 데이터입니다.
이러한 구조적 우위는 경쟁사들에게 심각한 딜레마를 안겨주고 있습니다. 이와는 대조적으로 OpenAI는 복잡하고 값비싼 의존 관계에 얽매여 NVIDIA, Microsoft Azure, Oracle, CoreWeave, 심지어 Google Cloud에서 컴퓨팅을 구매해야 하는 상황에 처해 있습니다. 2029년까지 약 1,150억 달러의 비용을 지출할 것으로 예상되는 것은 이러한 함정의 직접적인 징후입니다.
마이크로소프트의 어색한 입장과 현명한 전략적 판단
이로 인해 Microsoft는 매우 곤란한 입장에 처하게 되었습니다. OpenAI의 컴퓨팅 수요는 끝이 없으며, 이전에도 Microsoft의 인프라 구축 속도에 불만을 표출한 적이 있습니다. 그러나 Microsoft의 CFO인 Amy Hood는 이 정도 규모의 AI 서버를 계속 구축하는 것은 명확한 ROI 경로가 없는 재정적으로 파멸적인 노력이 될 수 있다는 정당한 우려를 표명했습니다.
더 중요한 것은 AI 시장이 변화하거나 OpenAI의 순환 투자 계획이 흔들리면 Microsoft는 즉시 치명적인 재무 위험에 노출될 수 있다는 점입니다.
따라서 브레이크를 걸고 OpenAI가 다른 곳에서 영향력을 발휘하도록 장려하기로 한 에이미 후드의 결정은 나약함의 징후가 아니라 지금까지 AI 전쟁에서 가장 현명한 전략적 판단 중 하나였습니다. Microsoft의 진정한 장기적인 목표는 OpenAI의 은행이 되는 것이 아니라 Google의 풀스택 모델을 모방하는 것입니다. 자체 AI 칩인 마이아의 개발을 가속화하는 것은 더 늦기 전에 엔비디아에 대한 의존도를 낮추고 리셀러의 함정에서 벗어나야 한다는 절박한 필요성을 잘 알고 있다는 분명한 신호입니다.
전략적 전망: 변화하는 전장
그렇다면 주요 업체들은 어떤 상황에 놓이게 될까요?
- NVIDIA: 현재로서는 여전히 최고입니다. CUDA 소프트웨어 해자는 막강하며 하룻밤 사이에 약화되지는 않을 것입니다. 하지만 구글의 TPU 에코시스템의 전략적 위협은 이제 부인할 수 없는 사실이며 점점 더 커지고 있습니다.
- Google: 곧 출시될 Gemini 3의 성공이 방아쇠가 될 것입니다. 구글이 소프트웨어 계층에서 확실한 우위를 점하게 되면 하드웨어 우위를 압도적인 힘으로 압박할 것이 분명합니다. 그 시점이 되면 TPU는 구글 전략의 절대적인 중심이 될 것입니다.
- TSMC: 이 전쟁에서 무기 거래의 달인인 TSMC는 무슨 일이 있어도 승리합니다. 구글의 TPU와 엔비디아의 직접적인 전략적 충돌은 TSMC의 첨단 칩 생산 능력에 대한 더욱 치열한 경쟁을 의미할 것입니다.
가장 불안정한 플레이어는 의심할 여지 없이 순환 투자 사이클에 갇힌 다운스트림 '컴퓨팅 리셀러'입니다.
결론 진짜 AI 거품
'AI 버블'의 위험에 대해 논의할 때 종종 대화가 잘못된 방향으로 흘러가는 경우가 있습니다. 가장 큰 위험은 확장법이 벽에 부딪히거나, 소비자들이 AI를 실제로 필요로 하지 않거나, 우리가 집단적으로 샘 알트먼을 좋아하지 않는다고 판단하는 것이 아닙니다.
진정한 시스템적 위험은 전체 AI 산업의 기괴할 정도로 왜곡된 비용과 수익 구조입니다. 이러한 토대 위에 빠르게 구축되고 있는 금융 카드가 진정한 거품입니다. 컴퓨팅 리셀러 함정에서 벗어난 기업들은 이 문제가 불가피하게 시정될 때 살아남을 것입니다.
