TL;DR: 段永平的投資悖論--在美國買科技，在中國買茅台--不是矛盾，而是理解 本地知識的關鍵重要性的一堂大課。 它揭示了一個基本真理：在一個市場上成功的投資架構，在另一個市場上可能存在致命缺陷。中國市場的超級競爭、「毀滅所有利潤 」的特性打破了在更受保護、壟斷友好的美國生態系統中有效的估值模型。這並不是看漲或看跌某個國家的技術，而是全球領導者的深刻教訓，即認識到長期投資策略只有在特定的市場條...