TL;DR:中国のショッピングモールの空洞化は、一流の高級品から第3級都市に至るまで、循環的な景気後退ではない。構造的な崩壊である。 不動産バブルの副産物としての小売業という、古い寄生モデルは死んだのだ。この記事では、崩壊の4つの要因を分解し、この痛みを伴う必然的な調整は終わりではなく、より合理的で経営に焦点を当てた新しい市場の激しい始まりであると論じている。
マーキュリー・テクノロジー・ソリューションズCEO、ジェームス・ヒア。
私は上海に長くいるので、そのサイクルを見てきたが、今起きていることは違う。自分の目で見ることができる構造的な破綻だ。ショッピングモールは空っぽだ。
数年前まで、これらは商業の殿堂であり、歩くのもやっとなほど混雑していた。今日、深圳から上海、北京から第二、第三の都市まで、同じ物語が展開されている。
北京のトップクラスの高級センターであるSKPでさえ売りに出されるとなれば、これが孤立した事件ではないことがわかるだろう。これはシステム化された商業的後退なのだ。
なぜこのようなことが起きているのか？
小売業の黙示録の四騎士
この4つの要因が組み合わさって、完璧な嵐を巻き起こしている：
- Z世代の無関心：未来の消費者（Z世代）は、買い物をするためにショッピングモールに行くのではない。彼らは食事をし、友人に会い、そして帰る。彼らはデジタルネイティブであり、物理的な小売を商取引の目的地ではなく、社会的な体験の背景としてとらえている。若い消費者がいないということは、未来がないということだ。
- 電子商取引の「次元攻撃」：これは残酷で、勝ち目のない価値戦争である。実店舗で1,000ドルするスーツが、オンラインでは99ドルで買える。消費者が10秒で価格比較できるようになった瞬間、従来の小売の価値提案全体が蒸発してしまう。
- 構造的な消費収縮： これは単なる「格下げ」ではなく、根深い財政危機である。不動産価格の下落、所得の減少、解雇の波が、特にティア1都市では中産階級に大きな打撃を与えている。これらのショッピングモールの原動力であった自由裁量支出は、もうないのだ。
- 都市計画の誤り： 過去20年間、「作れば来る」というモデルがあった。都市は高レバレッジの拡張に酔いしれ、大量の商業スペースを建設した。この供給過剰は、均質で刺激のないコンテンツと高い賃料と相まって、中小企業を死ぬほど圧迫した。
本当の病気瀕死の宿主に寄生する
これら4つのドライバーは症状にすぎない。本当の根本的な病気はこれだ：中国のショッピングモールのバブルは、不動産バブルに寄生する寄生虫だった。
モデル全体がトランプの家だった：
- 歳入不足にあえぐ地方自治体は、土地を高値で売りさばいた。
- 不動産デベロッパーは、巨大なレバレッジを駆使して、高度成長が永遠に続くという思い込みのもとに住宅や商業施設を建設した。
- 小売店「モール」は多くの場合、二次的な検討事項であり、より大きな住宅地や金融街の必要な構成要素であって、それ自体で生き残るように設計されたビジネスではなかった。
今、その高成長、高レバレッジ、高人口増加の時代は終わった。宿主である不動産バブルは崩壊した。そして寄生虫であるショッピングモールは、裸で泳ぐことになった。
これは不況ではない。再配置だ。
しかし、この物語は終わったわけではない。私が見ているのは、＜商業の死＞ではない。私が見ているのは、単一の欠陥モデルの崩壊である。新しい、より市場主導型のメカニズムが始まったばかりなのだ。
消費者は動いている。新しい商業モデルは、消費者のいる場所で成長している。古く、死につつあるモデルを嘆いている人がいる一方で、次のモデルを静かに構築している人もいる。
旧モールの撤退は失敗ではなく、新たな市場変遷の必要な始まりなのだ。
構造的な問題は、旧モデルが消費者の需要ではなく、土地の販売と金融レバレッジによって動いていたことだ。一等地でさえ買い手が見つからないのは、市場が自ら修正し、より合理的な状態に戻っているに過ぎない。
戦略上の重要な問題は、もはや "誰がこれらの空きビルを買うのか？"ではない。問題は、"「重たい資産と建設」から「本物の消費、ライフスタイル、長期的で持続可能な運営」を実現するモデルへと、商業モデル全体をどのようにシフトさせるか "である。
この調整は痛みを伴うが、リーダーや起業家にとっては大きなチャンスである。未来はもはや、最大のレバレッジを確保し、最大の箱を築ける者のものではなくなった。未来は、機敏で資産を持たず、消費者との真の経験主導型関係を築くことに執着する人々のものなのだ。
古いゲームは終わった。新しいゲームは始まったばかりだ。
マーキュリー・テクノロジー・ソリューションズ：
