TL;DR: 中国経済と資産価格を支配する主変数は、GDP成長率への期待から、突然の不可逆的な人口動態の逆転へと決定的にシフトした。これは周期的な調整ではなく、ひとつの時代の終わりである。主要労働力人口が25％という重要な閾値を下回った瞬間、旧来のインフラ主導の成長モデルは時代遅れになった。高齢化した「質素倹約世代」は真の「シルバー・ヘア・エコノミー（銀髪経済）」を促進することはできない。一方、「...